Yabancı Sermaye Akını Fiyatları Uçurdu
Pandemi sonrası dönemde hızla toparlanan Dubai ekonomisi, yüksek aşılama oranı, turizmdeki canlanma ve liberal vize politikaları sayesinde küresel yatırımcıların ilgisini çekti. Ukrayna savaşının ardından Rus yatırımcıların, kripto milyonerlerinin ve Hindistanlı zengin alıcıların ikinci konut talepleri, kentin emlak piyasasını hareketlendirdi.
2019 sonundan bu yana konut fiyatları yüzde 70 oranında artarken, 2025’in ikinci çeyreğinde 51 bin konut satışıyla rekor kırıldı. Piyasanın yılın ilk yarısındaki işlem hacmi 73 milyar dolar olarak kayıtlara geçti. Bu rakam, geçtiğimiz yıla göre yüzde 41 artış anlamına geliyor.
Arz Patladı, Karlılık Azalıyor
Patlayan talep, yüzlerce yeni geliştiriciyi Dubai’ye çekti. Gayrimenkul danışmanlık şirketi Jones Lang LaSalle (JLL), önümüzdeki birkaç yılda 250 bin yeni konutun tamamlanmasının beklendiğini açıkladı. Bu, mevcut konut arzında yüzde 30’luk bir artış demek.
Dubai merkezli Devmark CEO’su Sean McCauley, “Arazi fiyatları hızla yükseliyor, yeni geliştiricilerin kâr marjlarını koruması giderek zorlaşıyor. Matematik artık işlememeye başlıyor.” sözleriyle piyasadaki risklere dikkat çekti.
Doların Zayıflığı Alım Gücünü Artırdı
2025 yılında ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikaları küresel para piyasalarında dalgalanma yaratırken, dolar son 50 yılın en zayıf dönemlerinden birini yaşıyor. Dirhemin dolara sabitlenmiş olması, özellikle Avrupalı yatırımcılar için Dubai konutlarını daha cazip hale getirdi. Bu durum, emlak talebini daha da artırdı.
2008 Krizinin Gölgesi
Bugünkü tablo, birçok uzmana göre 2008’deki Dubai gayrimenkul krizini hatırlatıyor. O dönemde fiyatlar çökmüş, borç yükü altındaki şirketler iflas etmiş ve hükümetin yatırım kolu Dubai World, Abu Dabi’nin kurtarma fonuna başvurmak zorunda kalmıştı.
Ancak sektördeki bazı isimler, bugünkü finansal sistemin o döneme göre çok daha sağlam olduğunu savunuyor. Knight Frank Orta Doğu Ortağı Will McCintosh, “Artık piyasayı spekülatörler değil, gerçekten yaşamak isteyen alıcılar şekillendiriyor.” diyor. 2008’de yatırımcıların yüzde 25’i aldığı evi bir yıl içinde yeniden satarken, bugün bu oran yüzde 5’in altına düşmüş durumda.
“Dubai’nin Hızı Farklı”
Gayrimenkul geliştirme şirketi Kleindienst Group CEO’su Josef Kleindienst, yeni bir çöküşten endişe duymadığını belirterek, “Dubai’nin kendi temposu var. Bu adalar bir yere gitmiyor. Mesele sadece ne zaman olacağı. Ama er ya da geç olacak.” ifadelerini kullandı.
Dubai, küresel yatırımcılar için hâlâ cazibesini koruyor. Ancak artan arz, yükselen arazi maliyetleri ve hızlı fiyat artışı, bazı uzmanlara göre “tehlikeli bir büyüme” sinyali veriyor. Yine de sektör temsilcileri, bugünkü koşulların 2008 öncesinden çok farklı olduğu görüşünde birleşiyor.
